8月20日,东方证券（HK3958）研报指出,新洋丰（000902）(000902.SZ)业绩维持正增长,经营韧性突出。上半年实现归母净利润9.6亿元,同比+1.0%,单二季度实现归母净利润4.6亿元,同比+5.9%。认为背后有两方面原因支撑,其一是产品结构的优化,公司近年来新型复合肥（884035）收入占比持续提升,在产品端提升综合盈利能力;其二是丰富的硫资源供应,包括公司在内的磷复肥龙头有相对多样的硫磺来源,平抑高价现货采购压力。龙头企业一体化的持续完善将进一步提升其可持续的盈利能力,也将对龙头的品牌粘性形成正反馈。

我们看好公司在当前外部环境波动背景下,自身竞争力提升带来的增长稳定性。按照可比公司26年12倍市盈率,给予目标价17.28元并维持“买入”评级。