黄金储备连续13个月增加，外汇储备重回十年高位，全球央行正用行动绘制新的资产配置地图。 北京时间12月7日，国家外汇管理局发布最新数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模达33464亿美元，创下2015年12月以来最高水平，已连续四个月保持在3.3万亿美元以上。
外储新高，十年稳健增长的背后 根据国家外汇管理局最新发布数据，截至2025年11月末，我国外汇储备规模达33464亿美元，较10月末的33433.43亿美元增加30.29亿美元，增幅为0.09%。 这一数字不仅连续第四个月稳站3.3万亿美元关口，更创下了自2015年12月以来的十年新高。与2024年末相比，外储规模已累计增长1440亿美元，增长势头显著。 东方金诚首席宏观分析师王青指出，当前外汇储备规模处于“适度充裕”状态，能够有效应对外部环境变化，保持人民币汇率基本稳定，抵御跨境资本异常流动风险。
增长动因，汇率与资产价格双重助力 国家外汇管理局在解读数据时表示，外汇储备规模上升主要受汇率折算和资产价格变化的综合影响。 11月份，受主要经济体宏观经济数据和货币政策预期等因素影响，美元指数走弱，全球金融资产价格呈现分化走势。 中银证券全球首席经济学家管涛分析认为，11月外储延续此前三个月的升势，主要反映了汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。 当美元相对其他主要货币贬值时，我国持有的非美元资产在折算为美元时会自动增值。同时，11月全球部分主要经济体债券价格回升，股票市场表现不一，进一步推动了外储规模上升。
战略深意，去美元化与多元化布局 央行连续增持黄金，远不止是一次简单的资产配置调整，而是蕴含着深远的战略考量。 黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，能有效对冲单一货币风险。在经济不确定性增强、美元信用持续弱化的背景下，黄金的战略配置价值日益凸显。 这一策略也与人民币国际化进程形成战略共振。央行有序增持黄金，向国际市场传递了人民币具有坚实价值支撑的信号。 中国银行研究院研究员吴丹表示：“央行增持黄金，为人民币在全球货币体系中的角色升级提供了实物资产支撑，体现了在复杂国际环境中的前瞻性布局。”
全球趋势，央行购金潮的背后 中国央行的“购金热”并非孤立现象，而是全球央行共同趋势的一个缩影。 世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金量达1136吨，创历史第二高位。在一项针对全球央行的调查中，高达95%的受访机构计划在未来12个月内继续增持黄金，这一比例创下自2019年调查以来的新高。
未来展望，保持稳定与优化结构并存 展望未来，我国外汇储备规模有望保持基本稳定。国家外汇管理局表示，我国经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势，为外汇储备规模稳定提供了根本支撑。 民生银行首席经济学家温彬分析，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，是外汇储备规模保持基本稳定的根本保障。 在投资领域，中国稳步推进资本市场自主开放，近日中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，对配置型外资准入实行绿色通道，有利于提升境外投资者的吸引力。 黄金储备方面，尽管我国央行已连续13个月增持，但与部分发达经济体相比，我国黄金储备在总储备中的占比仍较低。基于战略安全与资产配置需求，全球央行特别是黄金储备较少的新兴经济体，仍将持续强化黄金储备布局。
市场启示，投资者如何应对黄金热潮？ 面对央行连续增持黄金的明确信号，普通投资者是否可以跟随央行的脚步？专业投资者和分析师普遍建议保持理性，避免盲目追高。 “当普通投资者纷纷涌入黄金市场时，大体可以判断黄金价格已经充分计入了当前不确定性的预期，避险需求带来的投资需求可能也达到了顶点。”远东资信首席宏观研究员张林表示。 对于普通投资者而言，应理性看待黄金的上涨，避免盲目跟风，根据自身风险偏好、资产规模、家庭发展阶段等合理配置黄金，优先考虑长期保值需求而非短期价差。 投资黄金的方式多样，除了购买黄金主题理财产品、实物黄金外，投资者还可以关注账户黄金（纸黄金）、积存金、黄金ETF（交易所交易基金）及黄金相关股票。
但无论选择何种方式，长期持有才是获得可观回报的关键。 当国际货币体系从美元主导向多极化演进时，中国外汇储备的十年新高恰逢其时。黄金储备的“13连增”如同一门央行无声的语言，讲述着分散风险和强化信用的战略考量。 目前，黄金储备仅占我国外汇储备总量的约5%，而欧美发达国家这一比例普遍在10%以上。这留下了一个耐人寻味的问题：随着人民币国际化步伐加快，中国会否继续提升黄金在外汇储备中的比重，最终与美元、欧元和日元形成更为均衡的全球货币体系？
