8月20日,浙商证券（601878）研报指出,恒力石化（600346）(600346.SH)业绩同比翻倍回升,战略稀缺资产有望迎来估值回归。2026H1公司实现归母净利润72.06亿元,同比+136.25%,2026Q2归母净利润32.96亿元,同比+229.83%,环比-15.72%。供需格局优化下Q2产业链价差维持高位,盈利改善趋势有望延续。公司“油煤化”平台具备规模、技术、协同、能源（850101）自给于一体的系统性深厚壁垒,既难以被后来者复制,也不易受行业周期（883436）波动侵蚀,是本轮全球炼化格局重塑中极具确定性的战略稀缺资产,有望持续抢占市场份额。外部行业格局重塑的红利,正在逐步兑现为公司的业绩增量,盈利中枢与估值体系也有望迎来系统性重估。

公司以“油煤化平台化+丝膜塑新材料”构建的价值成长飞轮,正在将外部格局重塑的每一分推力,转化为盈利中枢的持续上移与估值体系的根本重估。预计公司2026-2028年实现归母净利润134.0/157.0/170.2亿元,EPS为1.90/2.23/2.42元,维持“买入”评级。