8月20日,开源证券研报指出,天孚通信（300394）(300394.SZ)卡位英伟达（NVDA）CPO核心供应商,业绩扩容与成长空间共振。上半年公司实现归母净利润12.04亿元,同比增长33.92%,销售毛利率60.87%,较2025年上半年大幅提升10.08pct,环比大幅增长4.27个百分点。费用端,2026年上半年销售费用率约0.36%,同比下降0.11pct,管理费用率约2.30%,同比下降0.56pct,研发费用率约6.89%,同比增加1.78pct,费用管控质效显著提升。整体来看,公司2026年上半年盈利增速显著高于收入增速,验证高毛利产品结构优化与规模效应释放。

同时,受益于AI超算中心规模化建设,FAU、光引擎、CPO相关器件的需求量显著增加,公司业绩有望持续提升,因此上调原2026-2027年盈利预测,并新增2028年盈利预测,维持“买入”评级。