8月20日,国盛证券研报指出,盐津铺子(002847.SZ)大单品成效凸显,H2进入低基数期。26H1实现归母净利润4.3亿元,同比+14.1%。其中26Q2归母净利润1.9亿元,同比+0.01%。Q2增长环比提速,海味蛋类引领成长。盐津聚焦中国风味、健康高蛋白、健康甜味三大赛道,梯队化引领魔芋、深海、蛋制品零食大单品放量及新品推广。线下渠道分层次推进量贩、会员店覆盖,引领定量流通渠道铺市及经销商策略性优化,各渠道成效显著,逐步实现结构均衡,主动调整电商回归产品力驱动的良性轨道。成本端,过去魔芋成本高涨阶段,公司前瞻预判以存货形成相对成本优势,并实现份额抢占,未来魔芋成本逐步下行,公司有望充分受益成本红利,盐津向上游多走一步,深入鹌鹑养殖、魔芋精粉、马铃薯全粉等环节,有望构建长期成本优势。认为盐津当前大单品孵化效果显著,H2伴随公司基数的下降,有望实现逐季提速趋势。维持“买入”评级。