8月10日，方正证券（601901）研报指出，汤臣倍健（300146）(300146.SZ)26Q2收入稳健增长，费用投放增强，盈利承压加剧，科技投资持续加码。26H1年实现归母净利润6.0亿元，同比-18.1%；26Q2实现归母净利润2.0亿元，同比-28.6%，环比-49.9%。lifespace品牌及线上渠道增长提速，其余品牌及线下渠道承压。毛利率持续改善，营销端高强度投放拉高费用率，短期盈利承压加剧，以财务投资方式持续加码芯片、AI大模型等前沿科技投资布局。维持“推荐”评级。