证券之星消息，2026年7月31日汉仪股份（301270）(301270)发布公告称中金公司（HK3908）分析师焦杉、天风证券（601162）分析师陈炼、兴业证券（601377）分析师阎常铭、甬兴证券分析师应豪、中信证券（HK6030）分析师叶敏婷、中邮证券分析师孙业亮王晓萱、开源证券分析师杨卓霖、长信基金基金经理乔木、Y2Capital基金经理富雷、国寿资产基金经理罗悦、明世伙伴基金基金经理付梦晨、华鑫证券分析师朱珠、盘京资产基金经理汪林森、上海五中私募基金经理许民乐、银河基金基金经理杨宁、招商证券（600999）分析师谢笑妍、浙商证券（601878）分析师张嘉欣李晗玥、东方证券（600958）分析师浦俊懿、方正证券（601901）分析师李珍妮、国金证券（600109）分析师陈芷婧、国元证券（000728）分析师李聪、华福证券分析师袁家亮于2026年7月31日调研我司。
具体内容如下：
问：公司此次投资标的公司千奇造物的业务模式与核心壁垒是什么？标的公司的经营业绩与核心驱动因素是什么？
答：本次投资标的主体为千奇造物，前身为杭州柔造，主要流量入口为柔造小程序，支持用户自主设计，覆盖400余款产品，可自由搭配材质、工艺、裁剪拼接，实现低成本、高质量、快速个性化单件交付。标的公司的核心壁垒一方面在于自研柔性制造全链路系统，自有1万㎡厂房、数百台专用设备（881118），可拆解每日数万笔碎片化、多品类定制订单，分工序集中生产后统一归集发货，多年工艺难以复制；另一方面，标的公司具有较强的私域流量与用户粘性，柔造小程序拥有数百万注册用户，覆盖国内大部分年轻二次元群体，且复购率高，形成了强大的私域流量池。
标的公司2025年营业收入为1.97亿元，2026年上半年营收1.44亿元；2025年账面亏损系大额股份支付影响，剔除后净利润约为276.68万元，2026年上半年净利润达2411.72万元。标的公司的业绩增长一方面来自产能与交付效率提升，通过工厂搬迁与自动化改造，订单交付周期（883436）从45天缩短至3-5天，解决了供不应求的瓶颈，有效释放了市场需求。另一方面源自海外业务的爆发式增长，且海外订单客单价高、毛利率高，成为核心增长引擎。
问：公司此次投资千奇造物的具体交易情况？
答：公司拟以1.035亿元的交易对价现金收购千奇造物两名股东合计26.3956%的股权，交易完成后公司将成为第二大股东，并获得千奇造物董事会1个席位。千奇造物承诺2026年全年净利润不低于4000万元，且2027年与2028年累计净利润不低于1亿元。同时，公司与千奇造物签订退出保障条款，若2028年末千奇造物未能独立上市、也未被上市公司并购，原股东需履行股权购义务，保障上市公司投资安全。若双方业务协同持续超预期，未来可以有更多融合，增厚公司业绩与市值。
问：请公司本次投资千奇造物的战略考量以及与公司主业的协同性如何
答：近年来，公司围绕"字文化"主题积极推进IP衍生品业务布局一方面自主培育"博物汉字"等汉字文化IP，另一方面通过投资上海皮东切入电竞游戏（881275）IP衍生品运营领域。经过持续布局，公司已在IP资源储备与衍生品业务链上构建了一定的综合能力。本次投资千奇造物有助于公司补齐"设计—授权—制造—履约"全链路中的生产制造环节，与公司已有的产业链形成较好衔接和协同的格局，推动公司IP生态从"内容资产"向"实体产品"的完整闭环落地，进一步夯实公司在文化消费（883434）领域的产业竞争力。
公司拟通过本次投资，实现业务协同价值一是IP资产实体化变现，公司自有文化IP及通过合作获取的电竞、游戏（881275）类IP，可借助柔性供应链快速转化为多品类实体周边；二是消费（883434）场景虚实互补，公司C端PP个性化装扮业务与柔造实体定制业务面向高度重合的年轻用户群体，且消费（883434）逻辑均向"收藏性、社交资产化"升级，双方可探索"数字装扮+实体周边"的组合开发与联动销售，提升用户客单价；三是字体授权场景增量，柔造定制平台和公司“字由”平台都有设计师用户群体，有一定交集，可实现双向导流与业务增量，即使用“字由”的设计师可导向柔造的设计变现入口，柔造用户通过“字由”平台获得更多字体设计工具与案例，提升设计效率；四是I技术双向融合赋能双方在I素材生成与生产工艺I化方面均有积累，计划结合I技术实现从设计图到实物的无缝衔接，解决IGC商业化落地的难题。双方已开展联合预研，打通“IGC生成设计图—柔性工厂直接生产”完整链路，计划2026年推出落地新产品，解决行业IGC内容难以商业化落地的痛点。
问：公司此前投资的上海皮东也是IP类公司，请上海皮东与千奇造物的定位区分、协同合作模式如何
答：上海皮东为IP运营企业，主营电竞、游戏（881275）等头部IP卡牌，主打大批量标准化衍生品批量生产、渠道铺货，承接成熟IP规模化变现。而千奇造物聚焦柔性定制供应链平台，面向C端私域用户、原创设计师，主打单件个性化定制。汉仪自有字体、IP素材可同时输送至两家标的，批量标准化衍生品交由皮东，单件个性化定制交给柔造，全覆盖IP实体变现场景。
问：请公司的字体主业如何在大模型的发展下探索新的业务模式？
答：免费字体大多审美、视觉表现力不足，而多模态图文、视频生成商用场景对字体设计质感有硬性需求，因此品牌、模型厂商存在商用正版字体采购需求。随着GPT-4o等模型的发布，I已能准确识别文字形态，为字体版权在多模态生成(文生图/视频)中的应用提供了技术基础。借鉴海外大模型侵权赔偿案例，证明大模型商用素材付费正逐渐成为行业共识，汉仪正积极与大模型厂商洽谈，探索新的版权付费模式，如分成机制、年度订阅等多种形式。通过大模型与智能体入口，公司可拓展传统授权模式难以覆盖的C端与中小B端客群，打开公司字体业务的长期增长空间。
汉仪股份（301270）(301270)主营业务：以拥有著作权的字库开展授权并获得收入,包括字库软件授权业务、互联网平台授权业务和字库类技术服务业务;同时,基于对汉字文化传承和弘扬的使命,公司还开展与字体文化相关的IP产品化业务和汉字文化展览业务。
汉仪股份（301270）2026年一季报显示，一季度公司主营收入3821.19万元，同比下降15.91%；归母净利润-182.75万元，同比下降139.28%；扣非净利润-235.87万元，同比下降166.48%；负债率6.63%，投资收益32.47万元，财务费用-7.1万元，毛利率79.67%。
融资融券（885338）数据显示该股近3个月融资净流出2556.07万，融资余额减少；融券净流出2.51万，融券余额减少。
