东吴证券（601555）股份有限公司曾朵红,郭亚男,胡隽颖近期对亨通光电（600487）进行研究并发布了研究报告《2026年中报业绩预告点评：26H1业绩预告高增，光纤板块景气上行持续》，给予亨通光电（600487）买入评级。
亨通光电（600487）(600487)
投资要点
事件：公司发布2026年半年度业绩预告，预计26H1实现归母净利润30.16-35.68亿元，同比+86.94%-121.20%；实现扣非归母净利润30.50-36.02亿元，同比+94.14%-129.32%。其中26Q2单季度预计实现归母净利润19.10-24.63亿元，环比约+73%～123%，同比+81%～133%，业绩延续高增趋势，主要原因系受益于人工智能（885728）的快速发展及数据中心资本开支的持续加大等因素，光通信市场需求增长、价格上涨，带动公司业绩增长。
光纤供需缺口推动价格上涨，预计27年仍保持高位。2025年中以来，全球光纤价格由底部企稳转向快速上涨。根据CRU数据，CRUofpi全球指数在2025年5月结束连续32个月下行，2026年1月升至107.9，3月进一步升至263.0，创2017年监测以来最大单次涨幅。需求端，AI数据中心、无人机（885564）光纤制导、海外通信建设持续拉动光纤需求；供给端，光棒作为光纤核心上游环节，技术壁垒较高、供给弹性有限，供需缺口有望支撑价格上行，我们预计2027年光纤价格仍有望维持高位。
棒纤缆一体化优势强化业绩弹性，切入AI数据中心领域收获业绩弹性。公司具备光棒-光纤-光缆一体化布局，在“2025年全球光纤光缆最具竞争力企业10强”中位列全球第三，有望充分受益本轮光纤涨价周期（883436）。AI数据中心业务是目前公司最核心的战略方向之一，公司的光纤光缆产品已大批量应用于国内外数据中心；同时，基于公司与多家头部AI数据中心客户签署的长协订单需求，公司计划对内蒙古基地光棒产能在一期基础上提升1.5倍，以满足日益增长的AI需求。
盈利预测与投资建议：受益于光纤价格持续上行，公司通信业务充分受益，我们预计26~28年归母净利润为85.3/99.2/106.2亿元，增速分别为218%/16%/7%，对应PE为14.4/12.4/11.6x，维持“买入”评级。
风险提示：需求不及预期，竞争加剧。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为82.15。
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