证券之星消息，2026年7月17日莱绅通灵（603900）(603900)发布公告称公司于2026年7月15日接受机构调研，国海证券（000750）,工银瑞信（487016）分析师刘思敏刘梦莹何睿豪秦聪参与。

具体内容如下：

问：公司二季度收入下滑的具体情况如何？各渠道表现怎样？

答：二季度公司主营业务收入同比下降50%左右，各渠道收入同比均有所下滑。直营渠道受金价剧烈波动引发消费（883434）者观望情绪，终端门店销售承压明显；加盟渠道受终端动销放缓，加盟商订货趋于谨慎；线上渠道受税改政策冲击明显(此前线上业务牌价金产品销售占比较高，税改后产品结构变化面临阶段性调整压力)。公司收入结构中直营占比仍最大，线上占比较小，终端销售疲软对公司业绩拖累较为明显。

问：公司二季度盈利能力下降的主要原因是什么？

答：二季度公司利润端承压，由多重因素叠加所致。宏观层面，金价自高位明显撤引发消费（883434）者观望情绪，市场不确定性增强，消费（883434）者延缓了黄金首饰的购买决策；同时一季度品牌营销活动在一定程度上产生了需求前置效应，二季度各渠道收入普遍承压，江浙沪地区春假安排对五一假期销售也形成一定扰动。市场环境层面，行业竞争显著加剧，竞品密集进驻核心商圈，同场分流效应明显，客流与成交转化面临更大压力。经营层面，人工租金、装修摊销及营销费用等刚性成本难以随收入同步缩减，收入端下滑时利润端降幅明显。但公司毛利率环比、同比均有提升，核心品类盈利能力保持稳健。当前金价已进入相对平稳阶段，前期被压制的婚庆刚需及悦己消费（883434）有望逐步释放，公司正聚焦艺术珠宝战略加速推进各项举措落地，全力以赴把握市场稳契机。

问：在当前金价下跌、消费（883434）者普遍按克重比价的趋势下，公司如何看待定价策略？

答：我们理解当前市场环境下消费（883434）者对价格的敏感度上升，但公司依然坚定地坚持品牌自主定价策略。珠宝品牌的长期价值不应与原材料价格直接挂钩。如果长期按“当日金价+工艺费”定价，本质上仍是在卖原材料，品牌溢价和设计价值难以体现。公司品牌核心在于通过产品设计、工艺创新和文化叙事为消费（883434）者提供差异化价值，引导消费（883434）者从“买金料”转向“买饰品（884141）”、从关注“值不值”转向感受“美不美”，从而淡化金价对消费（883434）决策的直接影响。在定价上，公司不会随金价波动频繁调价，而是通过持续提升产品力和品牌力来巩固自身溢价能力。

问：在当前行业调整期下，公司下半年的核心策略是什么？全年目标是否有调整？

答：下半年公司将坚定聚焦艺术珠宝赛道，夯实“美而不同”的差异化定位，重点推进以下方面工作一是品牌端深化小红书合作及欧洲文化艺术联动，强化品牌调性与审美辨识度；二是产品端集中资源推进“鸢尾”等核心产品系列的深度研发；三是营销端通过品牌活动与产品创新主动激发消费（883434）转化，特别是新客的转化；四是渠道端持续优化高端商圈门店布局，巩固关键市场地位。公司全年经营目标维持不变，管理层正全力推进各项策略落地，力争在行业格局重塑中把握契机，实现品牌与业绩的双重突破。

问：公司是否有出海计划？

答：内部正在研讨论证中，尚未有最终方案。

莱绅通灵（603900）(603900)主营业务：主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售。

莱绅通灵（603900）2026年一季报显示，一季度公司主营收入3.63亿元，同比下降2.21%；归母净利润5350.85万元，同比上升88.83%；扣非净利润5289.85万元，同比上升46.69%；负债率16.4%，投资收益3.95万元，财务费用284.72万元，毛利率47.77%。