申万宏源（000166）（000166.SZ）研究指出，万华化学（600309）（600309.SH）预计上半年实现归母净利润98亿元（YoY+60.05%）至104亿元（YoY+69.85%）；其中2026Q2单季度预计实现归母净利润60.8亿元（YoY+100%，QoQ+64%）至66.8亿元（YoY+120%，QoQ+80%）；Q2业绩符合我们的预期。26Q2聚氨酯（884039）及石化产业链价差同步改善，盈利能力显著提升，2026年上半年冰箱冷柜产量延续增长态势，出口需求实现双位数增长。看好国内MDI凭借成本优势，尽管面临海外反倾销及关税政策压力，仍维持较高全球市场份额。高研发投入支撑长期发展，看好万华全面发展成为全球化工（850102）行业领军者。维持“买入”评级。