大同证券有限责任公司景剑文近期对新疆天业进行研究并发布了研究报告《真金白银彰显信心战略布局加深业务护城河》，给予新疆天业增持评级。
新疆天业(600075)
事件：
2026年6月29日，新疆天业(600075.SH)发布公告，控股股东新疆天业(集团)有限公司通过集中竞价方式首次增持公司股份143.84万股，增持金额599.90万元，并同步推出总额高达9000万元至1.8亿元的后续增持计划。
投资要点：
三轮增持接力，彰显国资大股东长期绑定决心。此次增持是控股股东体系内的第三轮增持行动。此前，一致行动人天域融资本于2024年2月至2025年2月完成首轮约8097万元增持；随后天业集团于2025年4月至2026年4月兑现第二轮近1.6亿元的增持承诺。本次第三轮增持计划周期长达12个月，增持资金除自有资金外，还获得了工商银行新疆分行最高1.62亿元的专项贷款承诺，资金准备充分。这种“连续增持、上不设价、下保底额”的操作模式，叠加“增持期间及法定锁定期内不减持”的公开承诺，传递出的信号十分清晰：控股股东与公司发展长期绑定的决心，以及对当前股价(公告日收盘价4.14元，市净率仅0.86倍)已严重低于公司的重置成本和内在价值的认识。
行业低谷期的战略布局，锚定“煤-电-化”一体化壁垒。大股东敢于在业绩亏损时加码，底气源于对公司未来的信心。首先新疆天业坐拥“煤—电—电石—PVC—水泥”一体化循环产业链，成本优势比较突出。其次公司率先突破合成气制乙醇制乙烯路线，建成了25万吨乙醇及22.5万吨乙烯法VCM装置，实现了煤化工与氯碱化工的深度耦合，规避了电石法汞触媒的政策风险，同时也有望进一步加强公司的成本优势。
景气度拐点渐近，收购上游资产进一步降低成本。2025年行业巨亏已导致部分中小落后产能加速退出，而2026年3月中东地缘冲突推涨原油及乙烯价格，带动PVC价格明显反弹。随着“双碳”及无汞化
改造推进，过往PVC供过于求的格局将逐步缓解，预计公司2026年EPS有望转正。与此同时，公司拟收购控股股东旗下四家矿业公司100%股权，以进一步降低上游石灰石、工业盐采购成本，产业链一体化优势将再度强化。
新疆天业控股股东在行业凛冬之际掷出的增持计划，是一次基于产业逻辑而非单纯财务投资的资本运作。它既体现了国有资本对旗下上市平台高质量发展的有力支持，也向市场传递了“公司价值正处于低估值区间”的研判。对于投资者而言，大股东的“真金白银”是其信心的体现，未来行业拐点的确认与公司综合成本的进一步降低，将加深公司作为行业龙头的护城河。
盈利预测：
预计2026-2028年，公司实现收入116.21、132.91、135.02亿元，同比增长10.80%/14.37%/1.59%。对应EPS分别为0.47/0.38/0.53元，给予可比公司26年16.06倍PE，给予“谨慎推荐”评级。
风险提示：
市场风险：地缘冲突缓和后，国际市场需求回落，PVC、烧碱价格回落；
政策风险：去汞化进程加快，电石法落后产能去化速度加快；
经营风险：乙烯法研发转型进度不及预期、煤化工经营资质申请进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，大同证券景剑文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.08%，其预测2026年度归属净利润为盈利8.09亿，根据现价换算的预测PE为9.22。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.56。
本文数据来源于大同证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。
