华鑫证券研报指出，征和工业（003033）国内链传动领军企业，积极切入机器人赛道。公司聚焦链传动系统领域，三大业务板块协同发展。2016-2025年，公司摩托车链系统和农业机械链系统连续10年市场占有率第一位。公司营收主要受到链传动产品下游行业产销量的影响，近年来摩托车、汽车、农业机械及工业机械等下游行业销量整体稳步上升，公司营收呈稳健增长趋。国产替代大有可为，国际化进程稳步推进。布局东南亚摩托车市场，农机（885706）部件+微型链开拓业绩新增长点。此外，公司战略合作多家机器人厂商，推进微型链灵巧手落地。公司传统链传动业务稳健发展，同时积极布局农机（885706）耗材、锯链、微型链系统等种子业务，业绩有望持续增长，给予“买入”投资评级。

(责任编辑：郭健东)