2026年二季度，航空制造龙头中航西飞（000768）(000768.SZ)迎来高规格机构组团深度调研。前海开源投资总监崔宸龙、嘉实基金权益投资部总监刘志刚、华商基金权益投资部副总经理余懿、华泰资产养老金投资部总经理助理刘子渊、华泰柏瑞基金经理陆从珍、广发基金经理李晓博等顶流公募、养老金资金核心管理者，联袂兴业证券（601377）(601377.SH)经济与金融研究院党委书记、联席院长石康、长江证券（000783）(000783.SZ)军工（885700）首席分析师王贺嘉等明星分析师齐聚。公司层面高度重视，总经理赵安安、总会计师董克功、董事会秘书左锋，陕飞董事长安刚、副总经理兼总会计师张峰等核心高管悉数出席，充分彰显了公司的开放态度以及对投资者与资本市场的高度重视。
本次调研内容丰富，尤其是公司除交流本部经营发展内容以外，近年来首次带领投资者走进重要子公司陕飞，调研效果充分。当前公司产业景气度持续向好、成长逻辑不断夯实，且股价处于近年内相对低位区间，主流资金关注度显著升温，有望迎来估值与业绩的双重修复提升。
从交流内容看，本次调研不仅是一次上市公司的常规交流，更是顶级资本对公司军机稳底盘、民机提增量、军贸增弹性、低空造新极四维成长体系的集中验证。公司正处于业务结构迭代升级，彻底摆脱单一机型依赖，全面拥抱国防现代化、民航国产化、低空经济（886067）产业化三大时代红利，中长期成长空间全面打开。
核心主业双亮点筑牢基本盘，军机民机高确定性增长
“十五五”期间，公司持续推进关键技术攻关，不断发展高度智能、性能更优的军用航空装备（884181），将有更多产业成果产出。
公司聚焦核心增量，以运-20平台持续交付、民机全球配套全面上量两大抓手，夯实“十五五”业绩增长根基。
军用航空领域，运-20进入批产与迭代升级黄金周期（883436），由战略投送核心装备向空中加油、信息支援、应急救援等多场景延伸，单一平台产业链价值持续放大。在现代战争全域化、快速机动化趋势下，战略投送与远程支援装备需求刚性增长，叠加新型军机稳步研制，军机主业增长稳定性与持续性领跑行业。
民机业务迎来量价齐升拐点，公司深度配套C919、C909、空客A320/A321、波音（BA）(BA.US)737全球主流机型，充分受益国产大飞机（885566）商业化提速、空客产线扩产、波音（BA）产能复苏三重红利。公司已系统性破解产能瓶颈，交付节奏持续加快，民机部件业务从配套支撑升级为业绩核心增量，利润弹性逐步释放。
全资子公司陕飞转型成效可期，作为“中国中型运输机主机单位、预警飞机摇篮”，运8/9系列已出口多个国家。本次调研机构首次近距离了解陕飞产业实力与转型布局，“十五五”期间陕飞聚焦军机提质、军贸扩容、低空拓展、数智化转型，短期产品结构调整影响消退后，有望成为中航西飞（000768）重要增长极，实现经营质量与盈利能力双重提升。
军贸+低空双轮爆发，成长弹性打开行业新天花板
军贸业务成为超预期弹性来源。全球地缘格局重塑，中国高端航空装备（884181）性价比与实战能力获国际市场广泛认可，大中型运输机、特种飞机海外需求快速提升。公司核心产品多次亮相全球顶级航展，大型运输机军贸项目按计划稳步推进。依托“一带一路（885494）”共建国家装备更新需求，军贸业务将打破国内市场空间约束，成为业绩高弹性增长引擎。
低空经济（886067）是“十五五”最具想象空间的战略新赛道。伴随政策全面落地与场景持续扩容，低空经济（886067）从试点迈向规模化运营，产业红利加速释放。中航西飞（000768）依托数十年航空研发制造技术壁垒，快速构建无人机（885564）研发、制造、运营全链条能力，“新舟鸿鹄”HH系列无人运输机、鹮影60大型无人运输机两大标杆项目持续推进，将覆盖支线物流、应急救援、跨境货运、东南亚跨岛运输等高需求场景。公司作为航空产业的“国家队”，坚持“市场主导、落地优先”，避开行业盲目布局乱象，有望引领低空经济（886067）产业加速商业化与规模化落地，打造继军机、民机之后第三大核心增长引擎。
机构集体共识：战略价值凸显，业绩与估值双升可期
作为国内大中型军民用飞机唯一核心研制平台，中航西飞（000768）承担国家战略装备使命，战略稀缺性突出、长期成长赛道广阔，正持续吸引主流机构资金重点聚焦。当前国防军工（885700）行业已进入内需稳健、外贸扩张、民用赋能的高质量发展阶段，军机高景气、民机国产化、军贸全球化、低空产业化四大趋势共振，公司作为全产业链龙头，全面享受行业红利。
本次顶流机构密集调研（883411），本质是对公司战略价值与“十五五”成长确定性的集中认可。公司已形成“稳存量、提增量、拓弹性、创未来”的完备发展格局，主力军机稳中有进、民机交付上量、陕飞转型逐步兑现、军贸项目落地、低空经济（886067）突破多重利好共振，业绩确定性与成长性兼备。
展望国防军工（885700）板块后续催化，年底珠海（883419）航展有望释放新的产业发展与产品动态信息，持续提升市场关注度；2027年恰逢建军百年重要节点，国防装备建设提速将进一步打开行业空间。中航西飞（000768）作为我国大中型军民用飞机研制基地，今年起四大成长曲线将协同发力，有望持续迎来业绩与估值双升，中长期配置价值持续凸显，成为航空制造板块核心配置标的。
